1月4日,国家发改委发布关于武汉市城市轨道交通第四期建设规划(2019-2024年)的批复,近期建设项目总投资为1469.07亿元,其中资本金占40%,计587.6亿元。

通过智研财经梳理发现:截至目前,在最近的不到一个月的时间里,发改委已经密集批复了全国各地的基建项目,共计九个,投资总金额超过一万亿元。

此前中国铁路总公司提出2019年铁路工作的主要目标是:全国铁路固定资产投资保持强度规模,优质高效完成国家下达的任务目标,确保投产新线6800公里,其中高铁3200公里。轨交项目有望成为基建投资主线的先行军。

兴业证券梳理四大基建投资主线:

主线一:集中度提升是龙头企业盈利改善的长期推动力,建议关注建筑央企。

我国建筑行业普遍存在垫资现象,建筑企业的产能集中体现在融资能力上;2019年是供需两端都将加速行业落后产能出清的一年。

从龙头集中度提升的逻辑,我们持续看好大建筑央企,我们维持对建筑央企的推荐,包括、、、。

主线二:PPP项目的逐步落地,将推动部分PPP板块公司毛利率继续提升。

较传统项目,PPP项目因对投资方的融资能力有较高要求,相应回报率也更高。以龙元建设(600491)为例,随着PPP收入占比的提升,带动净利润增速持续高于收入增速;随着PPP项目的进一步开展,公司毛利率仍有提升空间。从PPP业务提升带动盈利改善的角度,我们推荐。

主线三:业务结构优化,看好金螳螂(002081)未来盈利提升。

个人家装市场空间巨大,竞争结构相对分散,公司若能突破管理瓶颈,打造金螳螂.家品牌,有望整合个人家装市场,成为行业的龙头。由于个人家装业务付款模式较好,如果体量做大,不仅对公司的盈利能力有较大拉动,而且能够进一步改善公司的现金流状况和资产负债表质量。从业务结构优化、高毛利率业务占比提升的角度,我们推荐盈利能力有望持续改善的。

主线四:经营效率提升,有望驱动期间费占比下降。

未来建筑业盈利能力推动的关键,将由需求带动,转向经营效率的提升,集中反应在公司对费用的管控。从经营效率提升的角度,我们看好民营设计企业和。

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